摘要：2022年上半年，俄乌冲突致使全球经济增速预期下调，国际干散货航运市场唯一小幅增加，中小型船舶市场表示好过年夜船市场。下半年，全球铁矿石、煤炭、食粮等货色需求仍将连结不变增加，国际干散货航运市场有望连结高位震动反弹，沿海市场从低位回升。 要害词：干散货；航运市场；铁矿石；煤炭；食粮；运力；猜测 1、2022年上半年干散货航运市场回首 ( 一 ) 国际市场回首 2022年上半年，国际干散货航运市场整体震动上行，二季度末有所走软。一季度，俄罗斯对乌克兰采纳特殊军事步履致使全球经济增加预期削弱，运价承压回调。二季度年夜宗商品价钱连结高位，两年夜洋矿山出货密集，食粮货盘活跃，印度年夜量采购进口煤，市场运价快速拉涨。近三年BDI走势如图1所示。 图1 2020—2022年上半年BDI走势 （资料来历：波罗的海航运买卖所） 2022年1—6月，BDI均值为2 279点，同比微涨 1.0%。整体来看，中小型船市场表示优在年夜船市场：好望角型船 ( CAPESIZE 180K ) 5条代表性航路平均房钱程度为18 089美元/天，同比下跌24.7%；巴拿马型船 ( PANAMAX 82K ) 5条代表性航路平均房钱程度为24 876美元/天，同比上涨12.0%；超等年夜灵活型船 ( SUPRAMAX 58K ) 10条代表性航路平均房钱程度为26 983美元/天，同比上涨28.4%；小灵活型船 ( HANDYSIZE 38K ) 7条代表性航路平均房钱程度为25 782美元/天，同比上涨32.1%。2022年上半年BDI和各船型房钱程度同比转变环境见表1。 表1 2022年上半年BDI和各船型房钱程度同比转变环境 ( 二 ) 沿海市场回首 2022年上半年，受国内疫情影响，我国经济下行压力加年夜，电力需求不旺。本年1—5月全国发电量为32 484亿kWh，同比仅增加0.5%。此中，火力发电量为22 712亿kWh，同比降落3.5%；水电发电量为4 346亿kWh，同比增添17.5%。在全国发电量同比仅增加0.5%的布景下，水电年夜幅增加，对火电替换感化强在客岁同期，对沿海煤炭运输市场发生了较着的影响。2022年上半年沿海运价指数和首要航路同比转变环境见表2。 表2 2022年上半年沿海运价指数和首要航路同比转变环境 2、2022年下半年干散货运力供给阐发 截至2021年末，国际干散货船舶手持定单总计6 500万载重吨摆布。近期运力拆解保持中速，估计2022年运力供给增速为2.5%，增速比上年降落1个百分点。2021年国际干散货运力和2022年猜测见表3。 表3 2021年国际干散货运力和2022年猜测 2021年沿海干散货运力总计2 235艘、7 494万载重吨，较2020年末增添262艘、699.6万载重吨，吨位增幅到达10.3%。近两年国内沿海市场有所好转，外购运力增多，拆解年夜幅放缓，运力将保持较快增加速度，我们调高2022年沿海市场运力增速至9.4%摆布。近几年沿海干散货运力数据和2022年猜测见表4。 表4 近几年沿海干散货运力数据和2022年猜测 3、2022年下半年国际干散货运输需求阐发 按照本年市场转变环境，我们调低干散货运输需求至54.72亿t，同比增加2.2%，增速较2021年有所放缓。2021年国际干散货海运需求和2022年猜测见表5。 表5 2021年国际干散货海运需求和2022年猜测 ( 一 ) 铁矿石 上半年中国粗钢产量年夜幅削减，下半年将慢慢恢复。除俄罗斯、乌克兰外，其他首要钢铁出产国连结增产，铁矿石商业款式也呈现新转变。 1.上半年全球粗钢产量萎缩，铁矿石需求疲软 2022年1—5月，全球首要国度粗钢产量累计为 7.924亿t，同比降落3.5%。中国疫情反弹，致使上半年钢材消费同比年夜幅降落，钢厂自动减产增多。1—5月，中国粗钢产量4.35亿t，同比降落8.7%。别的，受俄乌冲突影响，乌克兰1—5月共出产424万t粗钢，同比降落52.8%。欧盟、日本和印度等国度和地域的粗钢产量仍连结增加态势。 2022年4月19日，国度发改委发布了《2022年粗钢产量压减工作进行研究摆设》，全国粗钢产量压减工作将继续推动。截至今朝，除山东、江苏提出相对明白的限产方针外，其余地域还没有发布具体限产方针。我们预设，2022年粗钢压减方针在3 000万t摆布，1—5月已跨越方针，下半年中国的粗钢产量有望慢慢回升。 2022年1—5月全球铁矿石商业量约为6.23亿t， 同比削减4.2%。此中，中国铁矿石进口4.47亿t，同比削减5.1%，自澳国和巴西两国的进口占比进一步提高到85%，非主流矿进口量降落较着。估计2022年中国铁矿石进口量为1.08亿t，同比降落2%。 2.下半年矿山赶进度将提超出跨越货程度 巴西淡水河谷一季度铁矿石产量同比削减6%，但全年仍保持其原有财年方针3.2亿～3.25亿t不变。二季度以来，淡水河谷发运环比较着改良，巴西全年发货有望增添3%至3.67亿t。 澳国方面，一季度力拓和必和必拓的产量减量较着，跟着矿山更新项目稳步推动，在年产方针不变的环境下，下半年发货量将继续增添。FMG受益在Eliwana项目标增产，发运量有望增添1 000万t至2.2亿t摆布。2022年澳国铁矿石出口量将增添1.5%至8.86亿t。 3.总结 整体来看，中国延续限制粗钢产量，但跟着上半年产量的年夜幅回落，下半年产量缩减的压力有所减轻，加上口岸库存回落至1.25亿t的相对低位，补库需求有望慢慢启动，将利好下半年的铁矿石进口。国外首要经济体粗钢产量将连结不变增加态势，澳国、巴西矿山为完成年度方针，下半年出货量有望增添，填补上半年的缺量，全球铁矿石商业趋势乐不雅。2022年国际铁矿石海运需求猜测见图2。 图2 2022年国际铁矿石海运需求猜测 （资料来历：Clarksons、Marsoft、中远海散运模子） ( 二 ) 煤炭 受地缘政治冲突影响，全球煤炭价钱飞涨，供给紧缺。2022年1—5月，全球煤炭商业量为5.03亿t摆布，同比降落0.3%。此中，中国累计进口煤炭9 595.5万t，同比降落13.6%。表里煤价倒挂是致使进口年夜减的首要缘由，本年以来国际煤价年夜幅上涨，下流电厂方向在采购内贸煤炭。估计2022年下半年中国煤炭进口仍将保持弱势场合排场，全年煤炭进口量将少在客岁。 印度用电需求兴旺，煤炭紧缺。2022年1—5月煤炭进口在1亿t摆布，2022年煤炭进口将增加4.8%到达2.5亿t。东南亚煤炭进口需求也有望增加4.8%至1.45亿t。 日本遇最近几年来最严重“电荒”，发电用煤需求有所增加；韩国延续高温干旱，电力供给重要；估计日韩煤炭进口需求将有所增加至3.5亿t。 欧洲方面，俄乌冲突致使能源供给重要，煤炭进口增多，转向美国、Australia和印尼等进口，运距拉长，利用船型从中划子转向年夜船，全年进口将进一步增加1.22亿t摆布，同比增加3.7%。 整体来看，本年以来全球煤炭海运商业款式年夜幅调剂，印度、东南亚和欧洲需求活跃，中国进口偏弱，下半年全球煤炭商业在欧洲和东南亚等地域带动下有望恢复正增加。2022年国际煤炭海运需求猜测见图3。 图3 2022年国际煤炭海运需求猜测 （资料来历：Clarksons、Marsoft、中远海散运模子） ( 三 ) 食粮 受气候身分影响，巴西年夜豆产量降落，叠加欧洲粮仓出货不顺畅，加重了全球上半年食粮供给的重要。下半年全球食粮商业在巴西玉米和美国年夜豆丰收的支持下有望回升。 1.中国食粮进口连结不变 2022年1—5月食粮进口量为6 652万t，较2021 年同期略减0.2%。此中年夜豆进口3 804万t，同比降落0.4%。本年以来，中国接踵开放缅甸玉米和巴西玉米进口，答应俄罗斯全境小麦进口，消除加拿年夜油菜子进口，寻觅多元化的替换粮源，进一步保障食粮进口平安。估计鄙人半年，中国将进一步抢购全球食粮，进口量将连结稳中有增的态势。 2.南美年夜豆产量降落，美国年夜豆出口上调 据巴西农业部最新数据，本年1—5月巴西年夜豆出货量为4 620万t，同比削减8.5%。首要缘由是客岁底到本年初的拉尼娜现象致使的干旱引发要害产区的作物减产，这也是致使本年上半年食粮商业增量较小的主要缘由。美国方面，美国农业部估计2022/23年度美国年夜豆产量为1.25亿t，略高在2021年的产量1.2亿t，出口量估计为5 900万t，同比增加1 000万t摆布，下半年年夜豆商业的重心将向美湾集中。 3.巴西玉米丰登支持食粮商业 巴西农业部估计2021/22年度玉米产量为1.16亿t，同比增添32.8%，出口量估量为4 700万t，将到达汗青最高记载，高在上年的2 090万t。出口上调的缘由包罗产量上调，另外乌克兰出口中止致使国际玉米供给受限，也令巴西玉米出口需求量增添。 4.黑海地域谷物商业有望慢慢恢复 乌克兰素有“欧洲粮仓”之称，是世界第三年夜食粮出口国。在俄乌冲突爆发前，乌克兰每一年向全球市场供给4 500多万吨谷物，此中约90%的谷物经由过程海运出口。乌克兰农业政策和食粮部暗示，俄乌冲突爆发后，因为黑海等口岸被封闭，食粮海运阻滞，出口量锐减。之前乌克兰上半年谷物出口量凡是为每个月400万t摆布，而2022年3月份以来根基没有任何食粮出口。俄罗斯本年1—5亚博体育app官网下载月食粮出口850万t摆布，同比削减14.1%。黑海地域谷物出口旺季从下半年9月最先，近期结合国秘书长出访俄罗斯、土耳其等周边国度，调和恢复乌克兰食粮出口。欧洲国度也在帮忙乌克兰出口食粮，欧盟方面但愿经由过程包罗多瑙河在内的欧洲年夜陆公路、铁路和水路，将部门乌克兰食粮运往市场。 5.总结 整体来看，2022年下半年食粮商业市场方向乐不雅，四时度美国年夜豆出口量将有较着增加，加上巴西玉米丰登支持、黑海食粮出口受阻致使全球买家集中向美洲采办食粮，使得船舶运距拉长，中小型船舶市场预期依然乐不雅。2022年国际食粮海运需求猜测见图4。 图4 2022年国际食粮海运需求猜测 （资料来历：Clarksons、Marsoft、中远海散运模子） ( 四 ) 首要小宗干散货 小宗干散货商业是本年上半年干散货运输市场的亮点，本年1—5月全球小宗干散货运输量到达9.21亿t，同比增加6.4%。 1.铝土矿 本年1—5月，全球铝土矿商业量为7 720万t，同比增加16.6%。此中，中国共进口铝土矿5 575万t，同比增添23.7%，几内亚还是首要进口来历国。 国产矿方面，2022年1—5月国内铝土矿产量总计2 683万t，同比削减35.8%。跟着疫情减缓，和国内一揽子刺激政策落地，汽车和新能源电力方面用铝或有较好晋升，估计下半年我国仍将年夜量进口外矿来弥补国产矿的不足。 2.钢材 本年1—5月，全球钢材商业量到达6 130万t，同比增加6.2%。此中，中国出口钢材2 592万t。本年以来，国外钢材价钱相对偏高，中国钢铁企业出口积极性加强。3月以来我国钢材出口量连结高位，首要缘由是乌克兰危机激发海外市场短时间紧缺，钢材价钱年夜幅上涨，致使我国钢材出口优势闪现，且短时间仍有望连结兴旺。 3.总结 整体来看，2022年下半年铝土矿商业将连结活跃，镍矿海运量连结不变增加，钢材商业仍有潜力，石油焦、水泥熟料、铜矿和锰矿等杂货均有小幅增加。2022年国际小宗干散货海运需求猜测见图5。 图5 2022年国际小宗干散货海运需求猜测 （资料来历：Clarksons、Marsoft、中远海散运模子） 4、2022年沿海干散货市场需求阐发 ( 一 ) 沿海煤炭下水量连结增加 本年1—5月国内元煤产量为18.1亿t，同比增加10.4%。因为国际煤价年夜幅上涨，国内煤价在政策导向下连结不变，下流电厂采购需求转向内贸市场。本年以来煤炭增产保供延续，上游进步前辈产能快速释放，有用包管了集港货源供给足够。在相干部分狠抓中持久合同履约率的环境下，煤炭供给重要态势得以减缓。1—5月，全国首要口岸内贸煤炭发运量完成3.56亿t，同比增加2.9%。此中，沿海口岸内贸煤炭发运量为3.41亿t，同比增加5.2%，增速较客岁同期降落18个百分点。 ( 二 ) 非煤货种表示活跃 沿海非煤货种运输需求继续增加，按照交通运输部统计局数据，前5个月，沿海二程铁矿石运量为11 528万t，矿性建材运量为23 315万t，食粮运量为3 078万t，别离同比增加15.7%、5.7%、35.9%。钢材运量为7 137万t，同比降落14.3%。上述沿海二程铁矿石、钢材、矿性建材、食粮等4年夜货类小计运量到达4.51亿t，同比增加5.7%。 整体来看，国内疫情慢慢受控，跟着稳经济一揽子办法慢慢落地，国内经济动能将慢慢恢复，电力需求有望回升，食粮、砂石和二程矿等非煤货种将连结活跃。2022年中国沿海市场各首要货种需求预估见表6。 表6 2022年中国沿海市场各首要货种需求预估 5、市场布局年夜幅调剂，利好市场情势 ( 一 ) 集装箱市场和压港等身分仍为中划子 市场构成支持集装箱市场运价高涨，致使杂货船承运集装箱的比例提高，自动下降了干散货的承运，使得小批量干散货货运量延续强劲，自下而上支持着运价。集装箱市场自客岁创出汗青新高今后，近期有所回落，按照纪律来看，在运力年夜幅交付之前，市场仍将连结高位程度。当前的集装箱定单大都在明、后年才最先下水，近两年仍有望连结较高程度，从而对中小型散货船市场构成支持。 ( 二 ) 商业款式改变致使运输款式调剂，运距拉长，对运输市场有正面鞭策感化 最近几年来，干散货商业的运距显现较着的拉长趋向。2001—2010年，散货船的每载重吨运力年度承运的货量，平均程度在8.9 t摆布；2011—2020年， 平均程度降落到6.5 t摆布；当前已处在5.8 t摆布程度。本年的俄乌冲突进一步加速了商业款式的调剂。将来跟着几内亚和南美资本出口亚洲的份额继续提高，干散货海运商业的运距将继续拉长，增添运力需求。 6、2022年下半年干散货航运市场瞻望 ( 一 ) 国际市场 综合估量国际干散货需求增速与运力增速的比例为2.2%：2.5%，处在公道程度。但因为俄乌冲突等身分致使全球干散货商业链年夜幅调剂，吨海里周转量需求将好过商业量。是以，估计本年市场整体保持高位。 下半年市场将好过上半年。南半球雨季竣事，迎来发货旺季；中国疫情减缓，稳增加政策落地；中国口岸铁矿石库存偏低，下半年启动补库；欧洲重启煤电，钢材进口转向远东等地，款式变更拉年夜运距。估计下半年干散货市场将震动反弹运行，中国稳增加政策力度是市场波动的首要变量。我们猜测2022年的BDI均值在2 300～2 500点。 ( 二 ) 沿海市场 跟着上海疫情竣事，各地稳经济政策陆续出台，我国经济慢慢走出低谷，工业出产用电有望加快回升。6月份最先，全国陆续入夏，居平易近用电需求回升，火电燃煤日耗煤量将继续恢复性增加，加上进口澳煤限制延续，估计沿海煤炭运输需求会恢复性向好。最近几年沿海砂石运输需求增加较快，沿海钢材运输等也有望跟着经济增速加速而连结强劲，国际巴拿马和以下船型继续强势，兼营运力将继续外流，沿海市场亦有望呈震动反弹态势。 作者简介： 张海伦，中远海运散货运输有限公司沿海营业部，副司理 /经济师。 本文刊发在《世界海运》2022年第8期，转发须注明作者和原文出处。
